买卖远景的忧虑。在此布景下，美豆价格反弹走高，豆油也一举从被迫跟涨转为自动上涨。监测显现，到11月8日，一级豆油全国均价9028元／吨，较三季度末涨792元／吨，涨幅9.62%，改写年内新高。尽管涨势仍较基本面偏强的棕榈油商场略弱，但较前期被迫涨势有较大改观。

  展望后市，跟着后期买卖环节成为油粕供给最大的不确定性要素，预期将进一步对豆油商场构成上行驱动。

  因国产大豆产值缺乏以满意国内商场对油粕的需求，因而我国大豆压榨企业质料依靠进口，大豆进口依存度在90%左右。大豆主产国中，巴西产值及对外供给量最大，也是我国大豆进口来历国中占比最大的一个，巴西大豆占我国进口大豆的60%-70%以上，年进口量在6000万吨左右；排名第二位的为美国，美豆在我国大豆进口量中占比约为20%-30%，年进口量在2800万吨左右，其次是阿根廷，占比约在5%-10%不等，年进口量在300万吨左右。美豆在我国大豆的进口供给中具有必定的位置。

  跟着美国大选成果的落地，特朗普在竞选中有关关税的表态，不只令商场忧特2018年自美国大豆进口量同比减缩49.35%的情况重现。但需求看到的是，不同于2018年，2024年的豆油商场供需格式并不像当年度那样过于宽松。

  2018年国内豆油库存继续在100万吨上方高位运转，已达多年来的前史高位，最高迫临175万吨，供大于求形势显着，令豆油价格继续承压。而2024年看，豆油库存在80万至110万吨区间动摇，库存虽较前两年有所上升，但全体压力不大，对行情制约力有限。在三季度末“特朗普预期”没有发酵时，棕榈油在产地基本面收紧布景下领涨国内植物油商场，豆油商场基本面驱动缺乏，但仍跟涨棕榈油商场。11月7日，跟着美国大选成果落地，“特朗普买卖”令商场对质料供给忧虑再启，豆油价格涨势扩展，日内涨幅超棕榈油涨幅，由被迫跟涨转为自动上涨。

  归纳来看，短期对质料供给的忧虑仍对油脂商场构成利多驱动，且现在看棕榈油东南亚产区供需格式收紧的基本面较强，替代品亦给予豆油商场必定利多提振。而随商场心情的消化以及买卖形势短期或无本质发展的前提下，豆油商场涨势或有收敛。但2025年之后，特朗普有关买卖环节的方针将会是国内油粕供给端最大的不稳定要素，且考虑到当时油脂商场供需矛盾并不杰出的布景下，较易构成豆油商场进一步的上行驱动。